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齐翔腾达三季度盈利回升 新项目打开高成长空间
2019-10-30 16:22:26   浏览次数:4428次

来源:证券日报网

这位记者赵彬彬见习记者王茜

上半年业绩受市场环境拖累的齐翔腾达重回业绩增长轨道。10月12日,齐翔腾达发布的第三季度报告显示,其第三季度对母公司的净利润为1.7亿英镑,比上季度增长3.7%,盈利能力正在逐步恢复。

国泰君安和天丰证券最新季度报告显示,启祥腾达第三季度业绩主要是由于甲乙酮、马来酸酐和丙烯等主要产品价格和价差的环比上涨,盈利能力预计将继续提高。与此同时,随着mma、pdh、po、己二腈等新项目的逐步落地,启祥腾达的高速增长值得期待。

两家券商都对齐翔腾达未来的盈利能力持乐观态度。国泰君安在保持其“超重”评级的同时,甚至提高了目标价格。

利润回归上升通道

今年上半年,化学工业继续下滑。祁祥腾的主要产品甲乙酮和马来酸酐价格跌至谷底,差价正在收窄。这使得齐祥腾的业绩一直处于压力之下,报告中的净利润也有所下降。

天丰证券的审查报告显示,甲乙酮价格在第二季度末跌至5900元/吨,比历史平均水平低1800元/吨,每吨差价降至800元/吨左右。顺酐价格第二季度跌至5400元/吨,接近5350元/吨的历史低点,正丁烷法基本处于亏损状态。

即使面对不利的市场环境,凭借技术和规模优势,齐祥腾的甲乙酮和马来酸酐产品上半年仍保持良好的盈利能力。中国日报(China Daily)显示,上半年,启祥腾达甲乙酮和马来酸酐产品的国内市场份额分别为45%和25%,分别占国内出口的70%和50%。

第三季度甲乙酮和马来酸酐价格开始上涨,其中甲乙酮平均价格为7445元/吨,同比上涨3.2%,吨价差为1873元/吨,同比上涨6.9%。顺酐平均价格为6368元/吨,同比增长3.9%。正丁烷法扭亏为盈,每吨差价达到537元/吨。

“目前,甲乙酮和马来酸酐的价格仍处于上升通道,不太可能跌至历史低点。”天丰证券在其审查报告中表示。

“祁祥腾的盈利能力正在逐步提高,第四季度是其主要产品的销售旺季。祁祥腾的盈利能力预计将继续提高。”国泰君安的审查报告也称。

新项目开放增长空间

在业绩恢复的同时,齐翔腾达精心策划的一系列新项目有序推进,为公司的高速增长奠定了坚实的基础。

自2018年以来,在雪松控股公司的大力支持下,奇祥腾达在高附加值精细化学品和新化学材料领域大幅加快了高品质扩张。

目前,齐翔腾达推广的mma、pdh、po、己二腈等项目正在逐步落地并进入实施阶段。其中,mma项目已经启动,目前正在积极建设中。pdh项目已经完成。采购订单项目转让许可协议已经签署,项目设计和建设正在积极推进。与中国天辰联合建设的100万吨尼龙66工业基地包括建设20万吨己二腈工厂等。土地转让和项目设计正在得到促进。

国泰君安表示,在未来2-3年内,奇祥腾达的产品结构将逐渐从原来的传统循环产品转变为精品。例如,与中国化学合作的己二腈项目和德国赢创(Evonik)的po项目(包括过氧化氢技术的转让),不仅可以解决海外公司对中国的技术封锁,还可以消化技术,进一步增强公司的技术实力,丰富公司的产品线。天丰证券还表示:“新项目进展有序,齐翔腾达的高速增长值得期待。”。